行业观点：继续看好处方药 关注一季报高增长个股

行业观点：继续看好处方药 关注一季报高增长个股。一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨2.30%,跑赢沪深300指数2.85个百分点。2013年以来医药板块指数上涨38.53%,列23个一级子行业第4位,超额收益明显。目前医药板块整体估值为36.66倍(TTM整体法,剔除负值),相对沪深300的估值溢价率为330.28%,处于历史较高水平。

个股方面化学药龙头继续表现良好。

一周政策/事件概述:1)山东省公布基本药物第一批、第二批中标结果;2)湖南省公布新一轮药品招标采购方案;3)东阿阿胶、信立泰调研纪要。

行业观点:我们继续维持近期的观点,虽然医疗器械和医疗服务等子行业受政策扰动较小而且长期逻辑向好,但目前普遍都预期较为饱满而且估值不低;

当下时点我们认为属于政策的缓冲期,在经历了去年下半年的反商业贿赂等一系列风波之后,市场对处方药行业的政策预期已经较低,而目前医药行业的政策预期较此前有所缓和,近期出台的麻醉药降价也好于市场预期。

因此,从预期和估值的角度,我们一季度坚定看好处方药的投资机会:在中成药降价尚未落地之前,我们继续推荐化学专科药龙头企业恒瑞医药和华东医药;待中成药降价靴子落地之后,建议增加对中药龙头(云南白药、天士力等)和部分优质中药注射剂品种的配臵,同时关注基药招标受益的相关标的。

此外,一季报预期高增长的成长股,也有望逐渐成为市场的热点,值得重点关注。我们当前继续看好处方药的投资机会,一线股推荐恒瑞医药、华东医药;2-3线股推荐誉衡药业、京新药业、人福医药等;同时建议逢低提前布局中成药白马股如云南白药、天士力等。全年来看,我们中线继续看好增长确定、受政策扰动较小的医疗器械等子行业的成长股,如新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰等。

推荐公司:1月选股主要选择化学药龙头,以及部分存在阶段性催化剂的公司,兴业医药的1月份组合是:恒瑞医药(优质化学药龙头,等待重磅新药获批)、华东医药(优质专科药企业,业绩增长确定)、誉衡药业(收购上海华拓有望驱动业绩持续超预期)、京新药业(2014年业绩高增长确定)、科华生物(优质IVD企业,股权转让有望成为阶段性催化剂)和人福医药(麻醉药降价利空出尽)。

风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。