千亿OTC市场爆发——广发证券夺柜台业务头筹

“柜台交易(OTC)”这个尚未被资本市场熟稔的金融词汇，在券商内部却暗生分量，有券商老总甚至将其看成是现代投行业务的主战场。

“现在公司特别注重柜台交易业务，前些日子我们场外市场部老总就出差在外忙活柜台交易业务的事情。”华南一家大型券商场外市场部副总告诉记者。

而当公募、私募等机构产品纷纷感叹2000点上下难以募集之时，国信证券一款柜台产品却创造了“一日售罄”的佳绩，再加上广发证券获得开展场外市场收益凭证业务试点资格，似乎预示着柜台交易业务的“春天”正姗姗走来。

据记者统计，目前已有15家券商获得柜台交易业务试点资格，柜台市场规模也近千亿元。“随着收益凭证、场外期权等新型衍生品的推出，未来柜台交易业务存在爆发式的想象空间。”前述华南券商场外市场部副总说。

券商热推柜台产品

本报记者从知情人士处获悉，国信证券6月17日发售的柜台交易产品金福1号在18日就售罄。

据本报记者获得的金福1号的说明书，该产品是一款结构化分级产品，投资于国债等固定收益类金融产品，根据收益及风险承担的不同，将产品份额分为A类份额(优先级)和B类份额(劣后级)，约定优先级产品年化收益率为7.5%，次级的份额由国信证券自有资金参与。

而本报记者翻阅国信证券官网信息了解到，这是国信证券今年以来募集的第6只结构化柜台交易产品。“所谓结构化产品，就是指与证券挂钩的固定收益产品，是固定收益产品与场外期权的投资组合，即将大部分资金投资于固定收益产品，小部分资金投资于场外期权，组合成一种保本、并且在一定程度上分享标的证券挂钩收益的金融产品。”华南某券商场外市场部人士接受记者采访时解释。

国信证券稍早前在6月9日开始发售的金鲨3号产品也是在5天内就售罄，5月12日开始募集的金鲨2号3天内就募集成功。

“结构化产品做成系列产品，并且规模做大后，可以为证券公司带来可观的收入，100亿元的规模或许可以给证券公司贡献过亿元的收入。”华南券商资管部负责人对记者分析称，“并且柜台交易产品的资金运营成本实际上可以转化为证券公司各个业务口的收入来源，比如一部分期权费可以成为金融部工程收入。”

记者统计发现，国信证券的柜台交易产品主要有金鲨系列、金牛系列和金福系列。

“我们还将在近期推出金鲨5号产品。”国信证券场外市场部人士告诉记者。

除了国信证券，其他券商也正在热推柜台交易产品。在柜台交易产品有先发地位的海通证券[0.11% 资金 研报]在6月就发行了19只柜台交易产品，其中16只为月月财系列产品，1只为富国理财宝系列产品，另外2只为海通创新股权收益权系列产品。

“我们富国理财宝系列产品过一阵子可能会暂停发售，后续会进行升级改版，推出一些收益更加稳定、期限更灵活的理财产品。同时我们公司打算同时配套推出指数宝产品。”海通证券内部人士告诉记者。

而记者采访了解到，海通证券柜台市场近期还将推出一款高收益的柜台产品，主要对接租赁公司。

在柜台交易产品发行上独领风骚的广发证券近期更是获得了发展场外市场收益凭证试点业务资格，业内认为这是打开柜台业务规模的利器。

所谓收益凭证，是指证券公司发行，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。

“有了收益凭证就可以将很多资产装到这里面，然后卖给机构客户。”前述华南券商场外市场部副总表示。

广发证券也强势推出了基于收益凭证的收益宝系列产品。“我们收益宝系列产品从6月23号就开始发售了，7天约定年化收益率4.9%、14天约定年化收益率5.2%、26天5.3%、91天5.8%、170天6.0%，申购起点5万元。”广发证券柜台业务部门人士告诉记者。

寡头格局初现

国泰君安证券副总裁阴秀生曾在接受媒体采访时表示，柜台交易业务未来有望成为券商恢复建设五大基础功能最为重要的方面。而广发证券总裁林治海在2014年券商大会上则强调，柜台业务是券商发展现代投资[0.44% 资金 研报]银行业务的一个主战场。

“券商柜台业务可以实现代销收入、交易差价收入、业务托管收入等;实现托管功能，实现提供流动性的功能，也实现了风险定价能力。”林治海表示。

自2012年底，中国证券业协会启动证券公司柜台交易业务试点以来，先后共计15家证券公司通过评审成为试点券商。

根据中国证券业协会旗下中证资本市场发展监测中心网站(去年9月，中国证券业协会向各家证券公司下发了通知，自2013年9月10日起，各柜台市场试点证券公司应通过中证资本市场发展监测中心旗下的报价系统在线报送柜台市场业务信息)数据显示，截至6月27日，15家试点券商中，已有12家发行了500只柜台产品，其中广发证券发行225只居首，海通证券发行119只屈居榜单第二。

“每家券商自身优势不同、侧重点不同，发力也不一样，柜台交易业务在不同券商之间开展的差异会很大。但是纵观目前格局，柜台业务寡头格局初步形成。”券商华南某券商场外市场部副总认为。

据记者从广发证券柜台业务相关人士处了解到，广发证券柜台交易业务部成立于去年5月，团队主要来自原资管部的衍生品团队，目前团队只有9个人，综合运用自营条线、经纪条线、资管子公司乃至期货子公司的业务资源，为公司客户定制产品。

而国信证券一纸招股说明书也揭开了其柜台业务的神秘面纱。据招股书，国信证券专门成立了柜台市场总部来发展柜台交易业务。其由金融工程部、机构业务总部等部门展开，下设产品策划组、业务拓展组、市场运行组、做市组。“截至2014 年4 月30 日，国信证券已经开展7 笔股票协议逆回购业务、26 笔场外期权业务和21 笔收益互换业务。”